L’introduzione della cartolarizzazione immobiliare prevista nel nuovo art. 7.2 della Legge 130 apre nuove opportunità sia per gli operatori della filiera immobiliare sia per le aziende che intendono estrarre valore dai propri asset.
Tra le principali novità emerge il rafforzamento del ruolo delle SPV, ovvero delle società veicolo che finanziano l’acquisto dell’asset attraverso l’emissione di titoli, gestiscono, valorizzano e dismettono gli asset avvalendosi del supporto professionale di Servicer e Asset Manager e ripagano gli investitori attraverso il pagamento di una cedola periodica. La struttura della cartolarizzazione 7.2 offre un’interessante opportunità di investimento alternativa ai fondi immobiliari, rispetto ai quali presenta una gestione più snella, una regolamentazione semplificata e costi di gestione inferiori.
In considerazione dell’interesse suscitato dalla precedente edizione del convegno, svoltosi online lo scorso 8 febbraio, CDV ripropone l’iniziativa in presenza per soddisfare l’ulteriore domanda di partecipazione pervenuta.
Il convegno analizza il potenziale innovativo di questo strumento per attrarre investitori privati e alternative lender, arricchire la gamma di servizi immobiliari offerti al mercato e rafforzare i canali alternativi di sviluppo attraverso la realizzazione di operazioni finanziarie complesse. Il convegno approfondisce inoltre le modifiche all’impianto normativo della cartolarizzazione, i vantaggi derivanti dalla segregazione del patrimonio e dall’attribuzione del potere decisorio in via esclusiva agli obbligazionisti, il regime fiscale e contabile della SPV immobiliare e l’esenzione dei proventi immobiliari oggetto di cartolarizzazione da IRES e IRAP, delineando un quadro di riferimento chiaro ed esauriente per investitori e operatori.
"Introdotta con il Decreto Crescita del 2019, la cartolarizzazione immobiliare si è perfezionata nel tempo fino a divenire un reale fattore di cambiamento delle logiche di finanziamento del Real Estate, adatto a tutte le asset class e che oggi è protagonista di un mercato che vale 2.5 miliardi di euro."
"In termini di governance dell’investimento la cartolarizzazione immobiliare rappresenta un passo in avanti rispetto a strumenti analoghi, e consente di intercettare anche altre categorie di investitori, oltre a quelle consuete degli investitori istituzionali: il riferimento va ad investitori esteri e alla nuova frontiera del risparmio gestito»."
""Nella cartolarizzazione immobiliare la vera peculiarità dell’asset management, più che nell'effettiva gestione degli immobili secondo il business plan validato, sta proprio nel coniugare l'attività ordinaria e straordinaria con gli adempimenti che la cartolarizzazione richiede a tutela dei note-holders e di tutte le parti coinvolte.""
"L’attuale quadro normativo offre prospettive di efficientamento della disciplina delle cartolarizzazioni, rispetto alle quali Confindustria Assoimmobiliare sta offrendo il proprio contributo, nell’ottica della maggiore attrattività dello strumento per investitori privati e alternative lender."
"Grazie alla cartolarizzazione immobiliare gli investitori possono accedere a un mercato diversificato e dinamico, scegliendo tra strumenti strutturati in base alla loro propensione al rischio, beneficiando di una gestione professionale e istituzionale dei portafogli, dell’efficienza fiscale del veicolo e della ridotta struttura di costi fissi."
Agenda
LE MODIFICHE AL QUADRO NORMATIVO DELLA CARTOLARIZZAZIONE E LE OPPORTUNITÀ PER L’INDUSTRIA IMMOBILIARE
- Le modifiche introdotte con la Legge di Bilancio 2019 e il Decreto Crescita e l’introduzione della cartolarizzazione immobiliare
- L’impatto dell’art. 7.2 della Legge sulla cartolarizzazione dei crediti
- Differenze e analogie con Re.o.co, fondi immobiliari e società
di cartolarizzazione tradizionali - Le modalità di trasferimento degli immobili alla SPV immobiliare
- La separazione patrimoniale dei proventi immobiliari
- Il nuovo statuto e l’oggetto sociale della SPV immobiliare
GLI ATTORI COINVOLTI E LA STRUTTURA DELLE OPERAZIONI DI CARTOLARIZZAZIONE 7.2
- L'impatto della nuova normativa sull'operatività del real estate
- L’utilizzo della cartolarizzazione per finanziare i progetti immobiliari e facilitare l’ingresso di investitori italiani ed esteri
- Oltre gli NPL: le opportunità derivanti dalla cartolarizzazione nel mercato in bonis
- Il ruolo della SPV e l’emissione di titoli per finanziare l’acquisto degli asset
- L’affidamento e il coordinamento delle attività di gestione, valorizzazione e dismissione degli immobili
- I vantaggi derivanti dalla segregazione del patrimonio e dall’attribuzione del potere decisorio in via esclusiva agli obbligazionisti
IL RUOLO DELL’ASSET MANAGEMENT PER SFRUTTARE PIENAMENTE IL POTENZIALE DELLA CARTOLARIZZAZIONE 7.2
- La figura dell’asset manager come chiave per il successo delle operazioni di cartolarizzazione
- Le attività in carico all’asset manager:
- redazione e aggiornamento di business e capex plan
- gestione delle attività relative agli affitti
- monitoraggio di incassi, pagamenti e polizze assicurative
- selezione dei fornitori per l’efficace esecuzione delle attività pianificate
- acquisizione, elaborazione e condivisione di dati e informazioni relative allo svolgimento degli incarichi - Il raccordo con la SPV per valutare le strategie di gestione più consone alle diverse tipologie immobiliari
- Best practice e aspetti critici della gestione di asset cartolarizzati
LA CARTOLARIZZAZIONE 7.2 PER OFFRIRE NUOVE OPPORTUNITÀ DI MERCATO A OPERATORI E INVESTITORI SEMPRE PIÙ SPECIALIZZATI
- La cartolarizzazione immobiliare per ampliare la gamma di strumenti e servizi offerti al mercato
- Flessibilità e innovazione della cartolarizzazione 7.2 per attrarre investitori privati e alternative lender
- Il rafforzamento di canali alternativi di sviluppo attraverso la realizzazione di operazioni finanziarie complesse
- La ricerca di soluzioni su misura finalizzate alla costruzione di valore
IL REGIME FISCALE DELLE CARTOLARIZZAZIONI IMMOBILIARI
- Gli aspetti contabili e fiscali delle SPV nelle cartolarizzazioni immobiliari
- Separazione patrimoniale della SPV nella cartolarizzazione immobiliare
- Gli aspetti fiscali dei notes-holders nelle cartolarizzazioni immobiliari
- Le imposte indirette applicabili ai trasferimenti immobiliari nella cartolarizzazione immobiliare 7.2
- Comparazione fiscale tra 7.2 ed altri veicoli di investimento
IL CONTRIBUTO DI CONFINDUSTRIA ASSOIMMOBILIARE ALLA REVISIONE DELLA DISCIPLINA SULLA CARTOLARIZZAZIONE IMMOBILIARE 7.2
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